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    铝市基本面依然疲软,八月上涨动力不足

    发稿时间:2013-08-15

           一、七月铝市表现

           7月内市场集中消化美联储货币政策及主要经济体的经济数据,外盘商品市场大多弱势盘整。本月伦铝表现相对强势,月末中阳线收盘,筑底迹象较为明确。截止7月31日,月度最高达到1861.25美元/吨,最低为1769美元/吨,全月涨幅1.63%,从月K线图上看,依然受压5日均线。

           7月内工信部虽推出了新的铝行业准入条件,及过剩产业的第一批淘汰名单,但仍难以提振市场信心,沪铝呈倒“V”走势,月度最高达到14420元/吨,最低为14140元/吨,全月收跌0.46%,从K线图上看,上方压力依然比较沉重。

           二、铝市基本面

          1、供应

           虽然企业宣布停槽检修的较多,但减产却依然停留在计划阶段,而由于地方政府迫于稳增长保就业的压力,电解铝减产再次受阻。截至本月底,全国减产140万吨,进入7月以来,除了四川阿坝铝厂因为不可抗力而决定减产15万吨,其余企业少有动作,据悉,中铝贵州分公司正就减产一事与地方政府谈判,已初步争取到1毛的电价补贴。河南及西南地区开始实施大修计划,其中豫港龙泉、中孚及云铝均已确定减产计划并开始实施。而西北、山东、西南的新增产能均在等电厂建设的进度,新疆天山及希望有少量投产,山东魏桥新建电厂投入运行,5-6月份投产电解铝产能48万吨,重庆天泰10万吨产能已经开始启动投产,旗能一期30万吨一系列10万吨也开始投产,百色银海10万吨已全部复产完毕,来宾银海复产正在进行中。截至7月31日,全国电解铝建成产能3035.40万吨,开工产能2490.40万吨,开工率为82.05%,7月中国电解铝产量为203.5万吨。

           2、库存

           由于持货商出货较为积极,虽然到货逐渐增加,但四地现货库存周内仍呈下降趋势,目前四地现货库存已由月初的87.5万吨下降至76.6万吨,共计下降10.9万吨。

           3、需求

           6月上旬下游需求延续旺季局面,但一些下游加工厂因炎热面临停工放假,开工率有所下降。河南地区由于收储及铝水供应增多,铝锭依然供不应求。而国外需求前期有明显改善,6月中国铝材出口量为27万吨,同比减少1.5%,比5月下降12.3个百分点。中汽协公布,6月汽车生产167.42万辆,环比下降5.97%,同比增长9.33%;销售175.41万辆,环比下降0.42%,同比增长11.19%。1-6月国内房屋新开工面积同比增长3.8%,未来房地产投资仍能保持一定增速。

           三、宏观消息面

           美国方面:房地产好转、就业回暖,率先复苏。但2013年QE面临缩减,信贷成本增大以及固定资产投资都会成为问题,对于依赖信贷、依赖固定资产投资而存活的基本金属更是一大挑战。据美联储数据显示,2013年7月,美国M2达到105990亿元,环比增长0.68%,增长水平在上半年水平属于中等水平。

           中国方面:经济增长放缓,稳增长的政策预示着政府未来出台更多的将是长远政策,而不再是大规模的刺激计划,对于短期经济的影响有限。中国第二季度GDP下调,7月汇丰PMI跌至47.7,已连续三个月下降,工业的萎缩,直接导致对金属需求的减弱,纵观市场盘面也甚为平淡。新一届政府作风务实,着重调整结构,挤压房地产泡沫,短期经济放缓是事实,长期来看,经济结构的调整,相信对于基本金属供应过剩矛盾将会起到改善的作用。

           四、后市展望

           上月月报提到的7月走势总体符合预期,铝市基本面的疲软,因煤炭等原材料成本的降低,8月铝市整体走势仍然偏弱,但库存的持续下降,冶炼企业亏损减少又在一定程度上制约了铝市下跌的幅度,未来铝价依然取决于市场与政策相互碰撞的结果,实质性的减产措施如果不能兑现,铝价震荡走低将是大概率事件。

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